000607华立药业基本面分析-紫杉醇业务

紫杉醇是继阿霉素、顺铂之后，人类与各种癌症相抗争疗效最好、副作用最小的药物。也有报告说紫杉醇在治疗艾滋病研究方面前景广阔。2005年的资料说全世界的紫杉醇需求为：4800-7200公斤，而全世界实际产量仅为750公斤。我们无论我们如何假设紫杉醇产量的增长，紫杉醇供给远小于需求的局面不会改变。前几年市场上每公斤紫杉醇的价格曾超过400万元/公斤，近两年由于人工开始大量种植红豆杉，市场价格近期下降到100万元/公斤，但生产企业利润依然惊人。随着紫杉醇及其制剂价格的降低，和紫杉醇新药物价值的发现，世界范围内的一度被高价抑制需求将越来越大，而红豆杉种植面积仍相对不足，成材更需要五年左右时间，供需缺口未来几年将越来越大，因此，我们暂时不用对行业内竞争对手进行分析。 言归正传，我们来分析华立药业的紫杉醇业务。华立药业紫杉醇业务的数据很难查。曼地亚红豆杉种植5-7年左右成材，华立药业2000年已经开始种植曼地亚红豆杉，但各年种植的面积查不到数据。红豆杉成才初期产量不高，随着年数的增加，产量越来越高，管理成本越来越低。网上查到成材后第一年最低每亩出产为24g紫杉醇。2006年年报说有地7000亩，2007年半年年报说有地近1万亩，2000年种植的部分已经可以开始为公司提供原料，其他部分约两年内逐渐进入成熟期。2008年保守设定几个数字：每亩出产紫杉醇24g，10000亩地每亩平均管理成本500元，08年共成熟1000亩可产生效益（注：2006年年报中提到，目前国内市场紫杉醇容量仅30公斤，华立占80％，乘起来为24公斤，24000克/24=1000，因此估算目前有成材地1000亩。）一般来说，1公斤紫杉醇可以制成3.3万支30mg的针剂。每只针剂的出厂价格按200元计算，原料提取成本按20元/支计算：1000*0.024*3.3万*（200-20）-1万亩*500元=1.38亿元。1.38亿元/4.88亿股=0.28元/股这样：08年EPS:青蒿素0.36＋紫杉醇0.28=0.64元/股！假设2011年，1万亩全部成熟，每亩可提取30g,每公斤市价按33万元计，每亩投入500元/年，那时如果每只出厂价100元,提炼成本为每只10元，则此一项毛利就可达：10000*0.03*3.3万*（100-10）-10000*500=8.86亿元。则2011年仅紫杉醇提供的每股收益就达到: 8.86亿元/4.88亿股=1.82元。

7月28日，中国科技部、国资委、中华全国总工会在北联合召开“创新型企业建设工作会议”，发布了中国首批“创新型企业”名单并授牌，中国航天科技集团公司等91 家企业被命名为中国首批“创新型企业”，重庆华立药业股份有限公司榜上有名。此次被联合命名为“创新型企业”的91家企业，大都为国内各行业的国有、民营龙头企业，包括中国航天集团、中石化、宝钢、海尔集团、华为等，可谓名企汇集。华立药业作为全国前期重点确定的287 家试点企业，到今天的最终入选，充分反映了华立在科技创新方面的执着追求，也是华立药业上下不懈努力的结果。近几年来，华立药业在构建创新企业过程中，不断调整经营结构、持续推动产品走向国际、完善经营创新机制、积聚企业创新能力等方面做了大量工作，走在了全国制药企业的前列。据了解，全国有近4000 家制药企业，而首批命名为“创新型企业”的制药企业仅9 家；同时，华立药业也是重庆市唯一一家入选的制药企业，其重要意义显而易见。国家科技部将对“创新型企业”采取有效措施，形成包括科技投入、税收优惠、金融支持、政策采购等多项含金量较高的创新政策，加大对“创新型企业”的支持和政策倾斜力度。华立药业总裁逯春明表示，要以此为契机，持续练好企业内功，不断完善和提升内部管理体制和经营机制，不断追求企业创新，充分利用好国家给予“创新型企业”的多项指导和政策优惠，提升公司价值，不断引领企业走向成熟。

2000年种植的部分已经可以开始为公司提供原料，其他部分约两年内逐渐进入成熟期。查看全部 | 只看楼主 华立药业基本面分析-紫杉醇业务紫杉醇是继阿霉素、顺铂之后，人类与各种癌症相抗争疗效最好、副作用最小的药物。也有报告说紫杉醇在治疗艾滋病研究方面前景广阔。2005年的资料说全世界的紫杉醇需求为：4800-7200公斤，而全世界实际产量仅为750公斤。我们无论我们如何假设紫杉醇产量的增长，紫杉醇供给远小于需求的局面不会改变。前几年市场上每公斤紫杉醇的价格曾超过400万元/公斤，近两年由于人工开始大量种植红豆杉，市场价格近期下降到100万元/公斤，但生产企业利润依然惊人。随着紫杉醇及其制剂价格的降低，和紫杉醇新药物价值的发现，世界范围内的一度被高价抑制需求将越来越大，而红豆杉种植面积仍相对不足，成材更需要五年左右时间，供需缺口未来几年将越来越大，因此，我们暂时不用对行业内竞争对手进行分析。 言归正传，我们来分析华立药业的紫杉醇业务。华立药业紫杉醇业务的数据很难查。曼地亚红豆杉种植5-7年左右成材，华立药业2000年已经开始种植曼地亚红豆杉，但各年种植的面积查不到数据。红豆杉成才初期产量不高，随着年数的增加，产量越来越高，管理成本越来越低。网上查到成材后第一年最低每亩出产为24g紫杉醇。2006年年报说有地7000亩，2007年半年年报说有地近1万亩，2000年种植的部分已经可以开始为公司提供原料，其他部分约两年内逐渐进入成熟期。2008年保守设定几个数字：每亩出产紫杉醇24g，10000亩地每亩平均管理成本500元，08年共成熟1000亩可产生效益（注：2006年年报中提到，目前国内市场紫杉醇容量仅30公斤，华立占80％，乘起来为24公斤，24000克/24=1000，因此估算目前有成材地1000亩。）一般来说，1公斤紫杉醇可以制成3.3万支30mg的针剂。每只针剂的出厂价格按200元计算，原料提取成本按20元/支计算：1000*0.024*3.3万*（200-20）-1万亩*500元=1.38亿元。1.38亿元/4.88亿股=0.28元/股这样：08年EPS:青蒿素0.36 紫杉醇0.28=0.64元/股！假设2011年，1万亩全部成熟，每亩可提取30g,每公斤市价按33万元计，每亩投入500元/年，那时如果每只出厂价100元,提炼成本为每只10元，则此一项毛利就可达：10000*0.03*3.3万*（100-10）-10000*500=8.86亿元。则2011年仅紫杉醇提供的每股收益就达到: 8.86亿元/4.88亿股=1.82元。（tenbagger不是神话!）华立药业（000607）股票是国内最大高纯度紫杉醇生产企业。公司自04年进入紫杉醇产业以来，在曼地亚红豆杉种植、紫杉醇提取、紫杉醇制剂品种的研发等方面进行了大量的投入。是国内规模最大的批量生产高含量紫杉醇原料的医药企业。　　公司紫杉醇注射液已获得国家注射药品批文。此次获批，使公司能将紫杉醇种植--提取--注射液产业链完全打通，竞争优势大大增强。公司打通紫杉醇产业链，具有资源垄断优势。其紫杉醇植物储量高达10000亩，占全国的紫杉醇资源的70％以上。预计凭借靶向抗肿瘤新药和公司产业链、营销渠道优势，一旦高价格、高毛利的抗肿瘤新药开始销售，公司未来3-5年成为抗肿瘤和青蒿素领域的“十年股”的可能性较大。