000597--东北制药 :被忽视的制剂业务(zt)

一直以来,市场上一直把东北制药看成维生素C的生产企业,但实际公司发展的重点在制剂业务上,目前制剂业务取得了长足的发展,并有望在不久的未来爆发式增长。

大致业务情况如下:

制剂业务:

1、磷霉素钠:今年销售额约3.5亿左右,毛利率48%。原料药300吨左右,大部分自用。市场份额约占90%以上,绝大部分用于出口。06年2.5亿支,价格在0.9元左右,07年2.8亿支,价格1.0元,今年预计在3.1亿支,价格在1.1~1.2元左右。
2、整肠生:今年销售额约1。6亿左右,毛利率高达95%。今年销售约2亿颗左右。05年收入7264万,06年8447万,07年约在1.2亿。
3、麻精系列产品:今年收入1.2亿左右,毛利60%。持续增长。
4、其他产品:今年收入约在4亿左右,毛利在45%。东总的制剂生产和研发能力国内首屈一指,其产品共800多种,其中不泛相当有潜力的品种。例如东维力,去年销售额只有60万左右,今年上半年达600万,预计今年可以打到1500万。左卡尼丁原料药,今年收入有5000万左右,接下来将全部用于深加工,左卡尼丁将很有可能成为公司未来的两点。另外珍稀胃,今年也能产生几千万的收入。
5、另外需要注意的是,德维喜系列产品(主要是刚推出2个多月的强力果味片,维生素C+左卡尼丁)正有可能成为新一代的保健食品,具有瘦身,保健等多种功效。

药品商业:

药品商业一直保持比较稳定的毛利率,约8.2%到8.3%。公司业务发展相当迅猛。分调拨,快批,零售,批发,配送等业务。今年收入约18亿左右,明年约在24亿左右。

维生素C业务:

VC产品将逐步加大深加工的力度。今年的长单价格很有希望达12美金以上,目前市场价格下滑,但目前仍然是暴利。这一块由于市场不看好,可以不计入估值。

其他情况:
1、搬迁:张士开发区已经建成,目前正在调试设备,接下来进行GMP认证,可能需要2个月时间,制剂设计的产能约在目前产能的3倍以上,解决了以前制剂产能的制约问题。原料药生产基地细河开发区,目前还处于土地购买阶段。
2、公司作为国内的药品研发和生产基地,一直以来不太重视营销环节。7月份刚完成人员调整,大力加强制剂销售力量,而且现在公司已经非常重视销售,很多产品都成立了专门的营销公司,并大量与营销策划公司进行合作。